متعادل سازی (Rebalancing) به معنای تنظیم نسبت دارایی های مختلف در یک سبد سرمایه گذاری است. در مورد محصولات ETF در XT، متعادل سازی به این معناست که مدیر صندوق، موقعیت قراردادهای دائمی ارز دیجیتال مربوط به ETF را تنظیم می کند. دلیل این امر آن است که با تغییر قیمت دارایی پایه، سطح اهرم ETF نیز تغییر می کند؛ بنابراین برای حفظ یک ضریب اهرم هدف ثابت، لازم است به صورت منظم موقعیت قرارداد دارایی پایه مجدداً تنظیم شود.
متعادل سازی مشخص، از طریق ردیابی و حفظ نسبت اهرم صندوق به صورت روزانه و بر اساس نوسانات بازار انجام می شود. این فرآیند شامل تسویه دارایی های صندوق در زمان های مشخص روزانه و محاسبه مجدد میزان اهرم موردنیاز بر اساس ارزش خالص تعدیل شده (NAV) صندوق است تا اطمینان حاصل شود که ضریب هدف تا حد امکان دنبال می شود.
مثال:
فرض کنید قیمت فعلی BTC برابر با 100 دلار است و کاربر یک ETF با ارزش خالص 100 USDT در اختیار دارد. برای یک توکن اهرمی BTC با اهرم 3 برابر، ارزش موقعیت قرارداد BTC متناظر 300 USDT خواهد بود.
حال فرض کنید سرمایه گذار با 100 USDT، تعداد 1 واحد BTC3L خریداری می کند. اگر قیمت BTC در همان روز 5٪ افزایش یابد، ارزش خالص BTC3L 15٪ افزایش می یابد. در این حالت، قیمت BTC به 105 دلار می رسد و سرمایه گذار BTC3L با ارزش خالص 115 دلار در اختیار دارد که متناظر با ارزش قراردادی 315 دلار است.
پس از این تغییر قیمت، ضریب اهرم واقعی BTC3L تغییر کرده و به صورت زیر محاسبه می شود:
315 ÷ 115 = 2.74
که دیگر برابر با هدف 3 برابر نیست. در این مرحله، لازم است ارزش موقعیت قراردادی BTC3L به میزان 30 دلار دیگر افزایش یابد تا مجموع موقعیت به 345 دلار برسد و نسبت 345 ÷ 115 = 3x حفظ شود.
به همین ترتیب، اگر قیمت دارایی پایه کاهش یابد، مقدار توکن اهرمی متناظر کاهش داده می شود تا ضریب اهرم مجدداً به 3 برابر بازگردد.
انواع متعادل سازی در ETFهای XT
مکانیزم متعادل سازی ETF در XT به دو نوع تقسیم می شود:
1. متعادل سازی ثابت روزانه (Fixed Rebalancing)
XT هر روز در ساعت 10:30:00 (UTC+8) عملیات متعادل سازی را انجام می دهد تا موقعیت قرارداد ETFهای موجود تنظیم شود.
2. متعادل سازی موقت (Temporary Rebalancing)
در صورتی که بازار دچار نوسانات شدید شود و قیمت دارایی پایه نسبت به آخرین نقطه متعادل سازی بیش از یک آستانه مشخص نوسان داشته باشد، پلتفرم برای کنترل ریسک اقدام به متعادل سازی موقت می کند.
متعادل سازی موقت تنها برای محصولاتی انجام می شود که تحت تأثیر نوسانات بازار قرار گرفته و دچار زیان شده اند؛ سایر محصولاتی که تحت تأثیر قرار نگرفته اند، تنظیم نخواهند شد.